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据36 氪报道，特斯拉国产Model 3 改款车型将继续对电池包进行升级，尤其是基础款后轮驱动版的电量将从60KWh 升级为66KWh，采用宁德时代的M3P 新型磷酸铁锂电池，其含有锰等其他金属元素。

点评

【资料图】

M3P 有望成为平台方案，需求量约34GWh。据36 氪报道，66KWh的电池包不仅供改款Model 3 使用，还会是平台方案，也能为此后的Model Y 改款车型采用。乘联会数据显示，特斯拉中国5 月零售销量为4.3 万辆，同比增长332.7%，假设后续特斯拉全部换装宁德时代的M3P 新型电池，将带动每年需求量约34GWh。

性能优秀，磷酸锰铁锂在加速落地。此前5 月19 日国轩高科发布公司自主研发的全新LFMP（磷酸锰铁锂）体系的L600 启晨电芯及电池包，计划于2024 年量产。启晨L600 LMFP 电芯质量能量密度、体积能量密度分别达240Wh/kg、525Wh/L，续航可以做到1000km。同时德方纳米也曾表示公司目前已建成11 万吨/年的磷酸锰铁锂产能，目前产品已在小批量供货中。此外当升科技、容百科技等公司也都在磷酸锰铁锂方面有布局。

上游减产+需求复苏，硫酸锰开始回暖。根据百川统计，2023Q2国内高纯硫酸锰产量合计约42800 吨，相比Q1 下降21500 吨，跌幅33.44%。4 月份高纯硫酸锰累库严重，二季度初市场多数厂家选择停产消耗库存。6 月以来由于下游电池厂以及汽车厂备货，带动三元前驱体以及三元材料出货量上涨，高纯硫酸锰订单普遍增加。随着硫酸锰市场库存的消耗，加之终端动力市场需求稍有恢复。从供需关系的长远角度来看，硫酸锰后期有望回暖。

海外企业布局上游硫酸锰，未来高纯硫酸锰或面临短缺。根据财联社消息，6 月26 日通用汽车公司和澳大利亚矿产勘探和采矿公司Element 25 达成协议，由Element 25 每年供应多至32500 公吨硫酸锰，以支持北美地区超过100 万辆通用汽车电动汽车的年产量。同时此前欧洲锰业首席执行官Matt James 曾警告，电动汽车行业不断增长的需求以及随之而来的高纯度锰短缺，可能会在18 或24 个月内影响金属价格。

投资建议

建议关注：中钢天源、湘潭电化（未覆盖）、红星发展（未覆盖），西部黄金（未覆盖）。

风险提示：

新技术发展不及预期；新产品导入进度不及预期；下游需求不及预期；公司产能投放不及预期。